“小赢卡贷 + 摇钱花”双保单，保单能退吗？小赢爸爸不同意！

　　近期 , 金融科技中概股迎来财报大考期。在当前网贷行业面临持续高压、中小平台不断退出、业务规模持续压缩之际 , 不论是转型助贷还是落地消费场景 , 合规无疑是继续发展的前提。而这些领先玩家目前又是怎样的生存状态 ?
 

　　美东时间 11 月 20 日 , 小赢科技公布其 2019 年第 3 季度未审计财报。财报显示 , 总收入 8.67 亿元 , 同比增长 4.5%; 贷款额 107.5 亿元 , 同比增长 42.2%, 高于业绩指引的 2%, 呈回暖迹象。
 

　　而这份成绩单具体如何 , 背后又透露出怎样的信号 ? 不妨来仔细看看。
 

　　一、2019 年第 3 季度贷款额同比增长 42.2%, 小赢信用贷和摇钱花合计贡献近九成
 

　　小赢科技作为国内领先的金融科技公司 , 旗下拥有小赢网金、小赢卡贷、小赢理财和小赢普惠、摇钱花 ( 前身为小赢钱包 ) 几大品牌。其中 , 小赢卡贷是一款面向年轻人的综合信用借贷服务平台 , 目前已是小赢科技的拳头产品。
 

　　公司得以在三季度扭转颓势 , 除了得到小赢信用贷 ( 主要产品为小赢卡贷 ) 的稳定助攻之外 , 今年 9 月刚完成品牌升级的信用消费产品 --- 摇钱花亦是功不可没 , 且正成为小赢科技重要的增长点。
 

　　财报显示 , 第三季度贷款额 107.5 亿元 , 同比增长 42.2%。其中 , 小赢信用贷贷款额 80.86 亿元 , 同比增长 17.6%, 占总贷款额的 75.2%。
 

　　而摇钱花的交易额由二季度的 9.71 亿元增至 14.05 亿元 , 环比增长 44.7%。同时 , 未偿贷款余额由二季度末的 5.78 亿元增至三季度末的 9.49 亿元 , 增幅达 64.2%。
 

　　摇钱花交易规模之所以迅猛增长 , 则是量价齐增共同驱动下的结果。财报显示 , 其交易量由二季度的 290 万笔增至 380 万笔 , 增幅达到 31.0%。此外 , 平均每个用户的消费额度达 5668 元 , 环比增长 19.3%。截至 2019 年 9 月末 , 活跃用户数达 33 万 , 较二季度末增长约 50%。
 

　　据了解 , 小赢科技于去年 8 月开始携摇钱花 ( 原名小赢钱包 ) 入局新赛道 , 并于今年 9 月升级为 " 摇钱花 ", 定位于信用消费 , 面向有授信记录的年轻消费群体提供循环信贷产品 ( 一次授信 , 循环使用 ) 。
 

　　在功能布局上 , 升级版的 " 摇钱花 ", 新增 " 摇一摇 "、" 奖励金 "、" 新户礼 "、" 推荐有奖 " 等功能。同时 , 其线上分期商城 , 可为用户提供多品类的消费分期产品。财报显示 , 小赢在线商城 GMV 为 7740 万元 , 环比二季度的 1180 万元增长 557.2%。

　　目前该产品已与微信支付、支付宝以及银联云闪付等主流支付工具打通 , 战略价值凸显。由于绑定高频消费场景 , 既符合监管对于资金流向可控的管控要求 , 又能在一定程度上隔离风险 , 锁定优质资产。此外 , 与主流支付工具的打通实则是实现规模化的基础。
 

　　由于新推出的循环信贷产品 --- 摇钱花不断增长的业务规模和初期获客成本推动主营业务成本 ( Origination and servicing expenses ) 激增 , 进而使得其净利润下滑。不过伴随这款产品的用户规模不断攀升 , 推动边际成本持续改善 , 迎来利润空间释放可期。
 

　　二、信贷资产规模稳定 , 资产质量环比改善显著
 

　　财报显示 , 截至 2019 年 9 月末 , 小赢科技平台总贷款余额为 196.06 亿元 , 与 2019 年 6 月末为 198.21 亿元水平相当。
 

　　在信贷规模稳定之余 , 资产质量也在进一步优化。截至 2019 年 9 月末 , 小赢科技平台所有未偿贷款的逾期率 ( 31-90 天 ) 和逾期率 ( 90-180 天 ) 分别为 2.95%、4.5%,2019 年 6 月末分别为 3.1% 和 4.99%, 环比改善显著。
 

　　资产质量被业内视为金融企业的生命线 , 尤其是在当前资产荒现象日益严峻的背景下 , 优质资产的吸引力愈发凸显 , 且正成为未来行业比拼的关键要素。相应地 , 以大数据、AI 算法等核心技术为基础所构建的智能风控体系来实现信贷全生命周期的管理 , 也已逐步成为未来风控的发展方向。
 

　　可以说 , 小赢科技在大数据风控能力的建设上也颇为硬核。据了解 , 早在 2016 年 11 月 , 其就独创了 "WinSAFE 智赢风控体系 " 和 "WinAGILE 轻赢产品开发体系 "。凭借这自主开发的双重技术体系 , 来系统地甄别潜在风险、筛选优质客户、确保用户的资金安全 , 并持续高效地迭代产品来提升用户体验 , 满足用户多样化的需求。据公司财报披露 , 公司近几个季度持续加强风控 , 严守审核通过率 , 资产质量持续优化。
 

　　三、机构资金比重持续提升 , 资金渠道趋于多样化
 

　　资金渠道端 , 来自机构的资金比重在持续提升。财报显示 , 三季度新增贷款中 , 机构资金占资金来源比重为 35.7%, 较二季度的 26.7% 提升了 9 个百分点。此外 , 财报披露 , 在今年 10 月新增贷款中 , 机构资金占比已进一步提升至 52.4%。
 

　　与此同时 , 公司表示一直在积极拓宽资金渠道 , 并采取灵活的担保形式 , 以降低其资金成本 , 目前正在洽谈合作的机构包括中信信托及国内其他几家银行。意味着资金渠道将更趋于多样化 , 资金成本有望降低。
 

　　结语
 

　　总体而言 , 这份成绩单对于小赢科技这样头部公司而言不能说是靓丽 , 但在面临监管和行业的双重挑战之下 , 不得不承认其可圈可点之处。笔者认为重点可归结为两方面 : 合规和效率。
 

　　一方面 , 公司在加速推进资金结构和资产结构的优化 , 以降低经营与合规风险 ; 另一方面 , 通过拓宽资金渠道 , 并采取灵活的担保形式 , 来降本增效。
 

　　值得一提的是 , 摇钱花作为切入信用消费的战略性产品 , 增长潜力巨大 , 当前公司以利润换空间 , 向消费领域渗透 , 意味着其正从单一的金融服务商向综合型信用消费服务商转型 , 同时伴随着头部玩家在资金端与机构对接陆续到位 , 也预示着行业接下来的核心竞争正围绕优质资产展开 , 其竞争优势将逐步体现。

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